我们一般谈到所谓的周期性是指短期可能会由于商品价格或者服务价格的上涨或者需求量的增加，会带来企业利润短期的爆发，但是这种爆发会比较快的进入到周期性过剩的拐点，从而在实体产业和资本市场都会迎来经营的拐点，时间都比较短，这是周期性行业的特点。

另外一类是非周期性，我们也叫抗周期性，这个行业的特点是在实体经济经营的领域里面，不论经济的好坏，整体来说人们对它的需求刚性比较大，这就意味着对需求量和价格会造成长期的支撑。

在资本市场上投资的时候也分两种不同的风格，一类是追求一些高科技高成长，另外一类是追求价值蓝筹，非周期性的行业通常都在价值蓝筹的篮子里边。

谈到非周期性的行业，在整个A股市场上有两个大的主题是长时间备受主力资金来追捧的，一个是食品饮料，在这里边是以白酒为代表，另外一类是医药医疗，这里边是以包括像疫苗，包括像创新药，包括像典型的医疗设备或者医疗服务的这些龙头企业为代表，这章节我们就来聚焦医药医疗这个行业赛道。

站在今天2022年7月19号这个时点上，医疗医药在资本市场上并不是大红人，甚至有一点边缘化的感受，但实际上我来告诉朋友们，关注或者叫参考医疗医药这些指数被动配置的基金的规模，在今天整个市场上达到几百亿之多，而且围绕着医疗医药的这些公募基金，也不乏有一些顶流的基金经理。

简单说最近的一年或者再稍微长一点，从2020年的四季度开始，生物医药或者叫医疗医药这个行业出现了比较大调整的背景是什么？并非是因为中国人口出生率的变化，其实是由于国家的集采从医疗设备到医疗服务，再到创新药，甚至到疫苗步步的渗透。

由于集采对于商品和服务的价格会形成比较大的压力，所以在资本市场上会认为它们未来赚钱的模型发生了变化，在估值的时候变得比较慎重了。

但是经历过了从2020年三季度开始到2022年的上半年，已经是有两年左右的时间了，集采所带来对医疗医药和生物科技的影响，在我看来也大体宣泄的差不多了。

如果考虑到中国老龄化，每年有超过1,000万人的60岁以上的老人的数量的增长，预计在长周期里面对医疗医药和生物科技的需求将会是长期旺盛的。

正是基于这样的逻辑，愿意在7月底的时间为朋友们来分享目前在市场上似乎比较冷淡的医疗医药这个行业赛道，今天主要以三个关注医疗医药的产业指数作为入口来和朋友们来分享。

先看一个叫中证医疗这样一个指数，这个指数是一共包含了50只成分股，有8只基金在跟踪指数，截止到今天2022年的7月19号，这8只基金的规模是195亿，这个规模是不是还是挺大的？

从年初到7月19号，中证医疗指数是跌了18.4%，跌幅超过了沪深300指数的跌幅。